CDI e IPCA: ¿La rentabilidad de la renta fija sigue superando a la inflación?

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Dadas las variaciones en los principales indicadores, es común que los inversores brasileños se pregunten: ¿la rentabilidad de la renta fija es capaz de superar la inflación? Para saber la respuesta, ¡necesitas comparar CDI x IPCA!

El CDI (Certificado de Depósito Interbancario) es un índice que sigue de cerca la Selic, la tasa de interés básica brasileña. El IPCA (Índice de Precios al Consumidor Ampliado) es el principal indicador para entender las tendencias de la inflación.

Estos son puntos de referencia importantes para el cuidado de las finanzas, ya que interfieren con el poder adquisitivo y el desempeño de las inversiones financieras.

¿Quiere comprender mejor el CDI y el IPCA y cómo impactan sus inversiones de renta fija? ¡Sigue leyendo para comprobarlo!

¿Qué es IPCA?

La inflación siempre está presente en las noticias, pero no todos entienden este concepto. Se refiere a un aumento progresivo de los precios de los bienes y servicios. Como ha visto, el IPCA es el indicador que ayuda a comprender la inflación promedio brasileña.

Para medir el IPCA, el IBGE (Instituto Brasileño de Geografía y Estadística) calcula mensualmente el precio medio de una cesta de productos y servicios, con diferentes ponderaciones. El resultado muestra la variación de costos entre meses, además de los acumulados en periodos más largos.

Es importante saber que el IPCA es considerado el indicador oficial por el Gobierno Federal, pero no es el único que rastrea la inflación. Existen otros, como el IPP (Índice de Precios al Productor), el IGP-M (Índice General de Precios del Mercado) y el IPC-Fipe (Índice de Precios al Consumidor).

¿Qué es CDI?

Después de entender el IPCA, es necesario aprender qué es el CDI. Se refiere a una tasa utilizada por los bancos cuando se prestan entre sí para mantener su efectivo positivo al final del día. Además, también se utiliza como rendimiento para muchos valores de renta fija.

Como representa transacciones rápidas realizadas entre instituciones financieras y muchas veces está garantizado con bonos del gobierno, el CDI suele tener un valor muy cercano a la tasa Selic. Incluso los indicadores deben estar cerca para lograr el equilibrio.

Después de todo, si la tasa Selic es mucho más alta que el CDI, se vuelve más ventajoso para las instituciones bancarias invertir en títulos públicos que están vinculados a la tasa Selic en lugar de prestar dinero a otros bancos. Esto podría afectar el mercado.

¿Cómo se devuelve la renta fija?

Para entender la relación entre CDI, IPCA y sus inversiones de renta fija, primero necesita saber cómo ocurre la rentabilidad de las inversiones. Su principal característica es su predictibilidad en relación con el desempeño de los productos financieros.

Las devoluciones pueden ocurrir de tres maneras:

  • prefijado— la rentabilidad se expresa en un porcentaje fijo, conocido por el inversor en el momento de la solicitud;
  • sufijo — las ganancias siguen algún indicador financiero, como la tasa Selic o el CDI. Esto quiere decir que conoces el criterio de rentabilidad, pero varía según el indicador;
  • híbrido — mezcla rentabilidad prefijada y postfijada. En este caso, el rendimiento tiene un porcentaje fijo más el rendimiento de un índice financiero (generalmente, el IPCA).

¿Cómo afecta la inflación a las inversiones de renta fija?

Ahora conoces los conceptos de CDI e IPCA y has visto cómo funciona la rentabilidad de la renta fija. Así que es hora de comprender mejor la relación entre la inflación y las inversiones en esta clase. Para ello, hay que tener en cuenta dos conceptos esenciales:

  • rentabilidad nominal — consiste en el valor bruto de las ganancias en un período de tiempo determinado;
  • rentabilidad real — es el valor de los rendimientos de una inversión después de descontar la inflación en el período.

Al conocer ambos conceptos, es posible ver que superar la inflación debe ser una de las principales preocupaciones de todo inversionista. Después de todo, es precisamente la ganancia por encima de la inflación lo que preserva su poder adquisitivo y hace crecer su patrimonio.

Es la retroalimentación positiva real lo que te hace más rico. Imagine que su inversión tiene un rendimiento nominal del 12% anual. Suena interesante, ¿verdad? Sin embargo, si la inflación también es del 12% en el período, no hubo ganancia real.

En este caso, solo lograste reponer la pérdida de poder adquisitivo. Esto significa que el monto con rentabilidad, aunque sea mayor, compra prácticamente los mismos artículos que el valor antes de ingresos. Si la inflación es mayor que la rentabilidad, habrá perdido dinero en la práctica.

CDI x IPCA: ¿cuál es la relación entre interés e inflación?

Al comprender cómo la inflación afecta las inversiones, también debe saber cómo se relacionan el CDI y el IPCA en este contexto. Para eso, necesitamos hablar de la tasa Selic. El gobierno brasileño utiliza esta tasa de interés básica para controlar la inflación.

Por lo tanto, cuando la inflación tiende a subir, el Banco Central de Brasil (BCB) suele subir las tasas de interés para reducir la actividad económica. En consecuencia, se espera un control de la inflación. En la economía de tendencia bajista y deprimida, el recorte de las tasas de interés estimula el crecimiento.

Así, el BCB generalmente solo reduce la Selic cuando la inflación está suficientemente controlada, al punto de permitir recortes de tasas de interés sin riesgo de un alza generalizada y repentina de precios. Como la CDI sigue a la Selic, también tiene esta relación con el IPCA.

¿Qué significa esto para el inversor? Comprender esta dinámica puede ayudarlo a evaluar si el rendimiento de la renta fija conservadora puede superar la inflación. Es decir, si presenta interés real positivo.

La rentabilidad real no depende exactamente de si el Selic o el CDI son altos, sino de su diferencia con el IPCA. Entonces, independientemente de si las tasas son más bajas o más altas, deben representar más que la inflación.

Si el CDI es del 4%, pero la inflación es del 2%, hay interés real. Asimismo, si la inflación es del 10% y el CDI del 12%, también hay ganancias reales y puedes conservar tu poder adquisitivo con inversiones conservadoras. Pero ocurre lo contrario cuando el IPCA es superior al Selic y al CDI.

¿Cuál es la historia de la inflación en Brasil?

¿Por qué es tan importante pensar en la inflación y en tus inversiones? La razón principal es que Brasil tiene un pasado traumático de hiperinflación. Además, también tenemos una de las tasas de interés más altas del mundo.

Según el Banco Mundial, nuestro país se encuentra entre los cinco con las tasas de interés reales más altas del mundo desde 1997. En octubre de 2021, con la tasa Selic en 7,75%, Brasil ocupaba el primer lugar del ranking.

A lo largo de la historia, la tasa de interés real en Brasil ha mantenido un porcentaje positivo, pudiendo la Selic superar al IPCA. Es decir, históricamente en la relación CDI x IPCA, el CDI logró mantenerse por encima de la inflación oficial en la mayoría de los escenarios.

En consecuencia, el retorno de la renta fija, incluso en inversiones conservadoras como la Tesorería Selic, preservó la capacidad de comprar dinero. Pero no siempre sucede de la misma manera. En determinados momentos históricos la relación puede ser diferente.

En 2020, por ejemplo, el país alcanzó una tasa de interés real negativa: -0,78%. Esto sucedió porque, en ese período, el Copom (Comité de Política Monetaria) presionó a la baja la tasa Selic. La maniobra se realizó como reacción al escenario de recesión provocado por la pandemia del Covid-19.

Aun así, vale la pena saber que, en situaciones normales, para que una aplicación conservadora pierda frente a la inflación, uno de estos contextos es probable:

  • paga un pequeño porcentaje del CDI, y seguro que hay opciones más rentables y con un riesgo similar en renta fija;
  • cobra tarifas altas y ciertamente hay opciones más baratas en el mercado;
  • es la cuenta de ahorros - que tiene una rentabilidad desventajosa frente a otras opciones conservadoras.

¿Qué sucede cuando las tasas de interés reales son negativas?

Como hemos visto, Brasil tuvo tasas de interés reales negativas entre 2020 y 2021, como resultado de la pandemia de Covid-19. En ese momento, toda la economía mundial enfrentaba una recesión. Y eso requirió maniobras de recuperación que involucraron bajas tasas de interés.

Pero las tasas de interés negativas también pueden ser una realidad en muchos países, incluidos los desarrollados. Después de la crisis de 2008, por ejemplo, los países que ya tenían tasas de interés bajas y baja inflación vieron contraerse mucho la actividad económica.

Como consecuencia, tuvieron que hacer frente a la amenaza de la deflación. La deflación es un fenómeno que puede implicar una caída generalizada de los precios y un desincentivo a la inversión productiva.

La reducción de la demanda tiende a generar una caída en la producción y en el nivel de empleo, lo que puede conducir a un aumento de la morosidad e incluso la quiebra de las instituciones financieras. Se trata, por tanto, de un fenómeno nocivo, que puede desembocar en un círculo vicioso de recesión económica.

El recorte de tipos de interés llevado a cabo por los gobiernos para estimular la economía de sus países en la crisis de 2008 llevó a muchos tipos de interés reales a niveles negativos. En algunos casos, incluso las tasas de interés nominales han caído por debajo de cero.

Otra situación que puede conducir a tasas de interés negativas es cuando los países intentan evitar que sus monedas se aprecien en exceso. En este caso, las tasas reducen la atracción de inversiones en esa moneda, lo que aumentaría su valor. Esto suele ocurrir con tipos de cambio fuertes.

¿Cómo proteger las inversiones de la inflación?

Después de todo lo que ha visto hasta ahora, es posible que se pregunte cómo proteger su billetera de la inflación. ¡Mira los consejos para preservar tu patrimonio!

Conoce tu perfil de inversor y objetivos

Si bien el contenido de este texto trata sobre un factor macroeconómico, es importante que recuerde que las elecciones de inversión deben basarse en su realidad personal. Por lo tanto, incluso antes de analizar la inflación, debe conocer su perfil de inversor y sus objetivos.

Esto se debe a que no todos los inversores pueden o quieren asumir más riesgos. Incluso con rendimientos limitados en renta fija, las personas conservadoras tienden a preferir esta clase porque no manejan bien la volatilidad de las inversiones más riesgosas.

Además, hay objetivos que exigen la seguridad y liquidez de la renta fija, como la reserva de emergencia. Por lo tanto, tenga cuidado con el efecto manada de buscar inversiones de mayor riesgo en tiempos de baja Selic, por ejemplo.

Cada decisión debe basarse en su tolerancia al riesgo y los objetivos que tiene. Además, es posible intentar protegerse contra la inflación con alternativas de renta fija y variable. Así que no pierdas el foco de tu estrategia.

Diversifica tu cartera

La diversificación de la cartera es una precaución importante para protegerse de los riesgos y también aumentar la posibilidad de superar la inflación. En este punto, es importante hacer una asignación de activos no correlacionados. Es decir, están vinculados a diferentes condiciones.

Si, por ejemplo, tienes muchas alternativas de inversión en tu cartera, pero todas ligadas al CDI, tu riesgo aumenta. Después de todo, si en algún momento pierde debido a la inflación, todos sus activos serán vulnerables a los efectos de eso.

Hacer inversiones ligadas a la inflación

Aprendiste aquí que existen inversiones de renta fija vinculadas al IPCA. Pueden ser una interesante alternativa para mantener tu rentabilidad siempre por encima de la inflación. Por lo tanto, ayudan a evitar la pérdida de poder adquisitivo.

Algunos ejemplos que pueden brindar esta protección son el IPCA+ Tesoro y los valores de renta fija privada con rendimientos híbridos. Por ejemplo, debentures, cartas de crédito (LCI) y agronegocios (LCA), etc.

Analizar el escenario

Ahora que conoces los factores que impactan tus inversiones en relación a la inflación, puedes analizar el escenario para tomar decisiones más asertivas. Esto hace que sea más fácil comprender las posibilidades y tomar decisiones.

Del conocimiento que vio sobre el CDI y el IPCA, además de la historia de la inflación brasileña, es posible percibir que la economía siempre está sujeta a situaciones inesperadas. Por lo tanto, vale la pena estudiar el tema y ganar autonomía para construir una cartera de inversiones inteligente.

¿Entendiste la relación CDI x IPCA, además de los impactos que los indicadores representan en tus inversiones? Al saber cómo analizar el escenario, puede aumentar las posibilidades de superar la inflación y ver cómo aumenta su dinero.

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